Focus: mercado vê inflação de 4,90% em 2027, acima do teto, e PIB de 2027 em 1,15%
Mediana da Selic para o fim de 2026 sobe a 13,75% e o mercado deixa de esperar corte em dezembro
O boletim Focus do Banco Central divulgado nesta segunda-feira, 9, mostra o mercado projetando inflação de 4,90% em 2027, acima do teto de 4,5% da meta, e crescimento de 1,15% do Produto Interno Bruto (PIB) no mesmo ano. Os números são a mediana das respostas de instituições financeiras e consultorias coletadas até sexta-feira, 6, e constam da página do Focus e da base de expectativas do BC.
É a segunda semana seguida de alta na inflação esperada para 2027. No Focus de 2 de novembro, a mediana estava em 4,76%. Duas semanas antes, na coleta de 23 de outubro, era 4,34%, dentro do intervalo de tolerância da meta de 3%, que vai de 1,5% a 4,5%.
Selic: sem corte neste ano
A mediana da Selic para o fim de 2026 subiu de 13,50% para 13,75%, o mesmo patamar de hoje. O Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa em 13,75% na quarta-feira, 4, e tem uma reunião restante no ano, em 8 e 9 de dezembro. Com a nova mediana, o mercado deixa de contar com redução nessa data.
Para 2027 e 2028 as medianas não mudaram: 12,50% e 11,00%. Descontada a inflação esperada para 2027 (4,90%) da Selic esperada para o fim do mesmo ano (12,50%), a diferença simples é de 7,6 pontos percentuais. É o que o crédito segue custando acima da inflação, e boa parte da dívida pública do Tesouro é remunerada pela taxa básica.
| Indicador (mediana) | Focus de 9/11 | Focus de 2/11 |
|---|---|---|
| IPCA 2026 | 5,22% | 5,22% |
| IPCA 2027 | 4,90% | 4,76% |
| PIB 2026 | 1,75% | 1,76% |
| PIB 2027 | 1,15% | 1,20% |
| Selic no fim de 2026 | 13,75% | 13,50% |
| Selic no fim de 2027 | 12,50% | 12,50% |
| Dólar no fim de 2026 | R$ 5,35 | R$ 5,34 |
Crescimento menor, dólar estável
A projeção de PIB para 2027 vem em queda: era 1,31% na coleta de 23 de outubro e agora é 1,15%. Para 2026, o ajuste foi menor, de 1,76% para 1,75%. A inflação deste ano ficou estável em 5,22%, também acima do teto de 4,5%.
No câmbio, a mediana para o fim de 2026 passou de R$ 5,34 para R$ 5,35, e a de 2027 permaneceu em R$ 5,40. Em 23 de outubro, antes da reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), as medianas eram R$ 5,05 e R$ 5,15, respectivamente.
O Focus não é a opinião do governo nem do BC: reúne o que as instituições consultadas esperam, e as medianas mudam toda semana. O primeiro Focus depois do segundo turno já havia mostrado a Selic de 2027 subindo de 11,75% para 12,50%, e a nova rodada mantém esse nível. O próximo boletim sai na segunda-feira, 16.
